利率变化将继续对房地产行业产生重大影响。此前，持谨慎态度的消费者，可能会认为房地产市场已经进入关键时刻，随着利率从历史高点回落，他们可能会更倾向于重新进入市场。未来购房融资变得更加可负担，且对进一步加息的担忧已得到缓解。

然而，由于美国总统选举后经济环境变得更加复杂，预计2025年的利率下降将是渐进的。美联储可能会重新评估并调整其降息政策，考虑到即将出台的政策变化对通胀趋势的潜在影响。特朗普总统提出的经济战略以减税和广泛关税为核心，可能会推动美国经济增长。严格的移民控制将增加国内就业并重新加速工资增长。综合来看，这些因素可能会增加通胀风险，从而限制美联储降息的措施。

全球和国内经济前景将是可能影响房地产市场的额外因素。根据国际货币基金组织（IMF）的《全球经济展望报告》，全球经济增长预计明年将保持稳定。美国作为全球增长的主要驱动力，增长预测的上调预计将抵消欧洲其他发达经济体的下调。部分亚洲新兴经济体预计将表现更好，这主要得益于对半导体和电子产品需求的增加，以及人工智能领域的投资增长。

根据新加坡金融管理局（MAS）的预测，新加坡经济预计将以与今年相似的速度增长，受益于全球技术周期的持续上升和全球金融环境的宽松。稳定的宏观经济环境和积极的国内增长前景将提升消费者信心，鼓励更多投资流入房地产市场。

此外，预计明年将推出众多新项目待售。2025年新房销售量预计将达到7,000到9,000个单位，较2024年预计的6,200到6,400个单位有所增加。预计将推出九个大型项目，每个项目超过500个单位，这将显著推动销售活动（图2）。这一数字相比2024年推出的四个大型项目和2023年的六个项目有所上升。此外，明年还预计推出六个中型项目，单位数量介于200到500之间。

相反，预计2025年私人住宅的竣工或获得临时入伙准证（TOP）的数量将进一步减少。供应紧张可能会推高转售价格，尤其是在需求可能超出供应的市区以外。

随着更多项目推出和转售价格上涨，预计整体市场的住宅价格在2025年将增长4%至7%（图7和表1）。总销售量（不包括执行共管公寓）预计将在2025年保持稳定，约为18,000至22,000个单位（图7）。

预计2025年将有约24个项目准备推出，为新房市场带来超过11,000个单位的新住宅（不包括执行共管公寓 (EC)）。如果发展商推迟或分期推出项目，预计将推出约19个项目，总计约8,513个单位（见图1）。

根据19个项目推出的保守估计，8,513个新推出单位中，3,218个单位（占37.8%）将位于市区以外或中央区以外（OCR）。预计2,308个单位（占27.1%）将在城市边缘或其他中央区（RCR）推出。在黄金地段或核心中央区（CCR），预计将推出约2,987个单位，占35.1%。

在市区以外和城市边缘区域，一些值得关注的项目包括：位于Tampines Avenue 11的1,193个单位的Parktown Residence、Upper Thomson Road（B地段）的941个单位的GLS地块、Marina Gardens Lane的937个单位的GLS地块，以及位于Lorong 1 Toa Payoh的777个单位的The Orie（图4）。预计将推出三个位于执行共管公寓的项目：Tampines的760个单位的Aurelle of Tampines、Jalan Loyang Besar的710个单位的地块，以及Plantation Close的560个单位的地块。靠近市中心的主要推出项目包括： Sophia Road的367个单位的The Collective at One Sophia、Zion Road（A地段）的735个单位的GLS地块，以及Margaret Drive的460个单位的GLS地块。

我们预计明年新房价格可能会适度上涨2%至4%（图3），因为大部分项目位于市区以外和城市边缘区域，这些地区的价格通常较低。随着更多项目的推出和营销活动的增加，新房销售量预计将进一步上升。积极的销售势头可能推动2025年新房总销售量达到7,000至9,000个单位，高于2024年预计的6,200至6,400个单位。这使得销售数字回到过去10年平均水平8,751个单位，反映出市场的强劲复苏。

随着信贷条件更加有利，转售房的需求预计将增强。然而，由于新房竣工数量减少，可供购买的库存将进一步下降。

除执行共管公寓（EC）外，私人住宅竣工数量或获得临时入伙准证（TOP）的住宅数量在2024年减少了54.4%，从2023年的19,968个单位降至9,103个单位（图5）。预计到2025年，这一数字将同比进一步下降41.3%，降至5,348个单位。

由于需求预计将超过供应，转售房价格很可能将大幅上涨。我们预计2025年转售房价格将上涨4%至7%（图6），其中中央区以外（OCR）的价格增长最快，因为该地区需求通常最为强劲。此外，预计OCR的竣工数量将大幅下降20.4%，从2024年的2,526个单位降至2025年的2,010个单位，远低于2014至2023年间的10年平均供应量7,143个单位。在城市边缘区域，预计竣工数量将下降54.3%，从2024年的3,381个单位降至2025年的1,544个单位。同样，核心中央区（CCR）的竣工数量也将减少43.9%，从3,196个单位降至1,794个单位。

由于转售房供应有限，预计2025年转售房交易量将下降至10,000至12,000个单位，低于2024年的12,800至13,500个单位（图6）。